Αποτελεί την πιο αγαπημένη μονή των κατοίκων της Αστυπάλαιας. Στις 2 Φεβρουαρίου κάθε χρόνο, στη γιορτή της Υπαπαντής του Χριστού γίνεται το σημαντικότερο πανηγύρι του νησιού. Πρόκειται για έναν κατάλευκο ναό περιτριγυρισμένο µε πρόσθετα βοηθητικά χτίσµατα.
Η παράδοση υποστηρίζει πως σε μια μικρή σπηλιά δίπλα στην εκκλησία βρέθηκε κάποτε από βοσκό η εικόνα της Παναγίας που την µετέφερε στην Χώρα και την επόμενη που επέστρεψε την είδε πάλι στην σπηλιά. Η ιστορία επαναλαμβανόταν µέχρι που αποφασίστηκε η ανέγερση της μονής.